文/華彩咨詢(xún) 白萬(wàn)綱

引言

　　很多人問(wèn)我，二十大背景下的產(chǎn)業(yè)發(fā)展將發(fā)生哪些變化？高質(zhì)量將怎么落實(shí)到現實(shí)社會(huì )中來(lái)，高質(zhì)量驅動(dòng)下各個(gè)產(chǎn)業(yè)將怎么升級和突破？

　　之前，我覺(jué)得這個(gè)問(wèn)題太大，難以簡(jiǎn)單說(shuō)清楚，不知怎么回復。但最近一個(gè)現象的出現使得我覺(jué)得可以見(jiàn)微知著(zhù)地以房地產(chǎn)業(yè)最近的變化來(lái)回答這個(gè)問(wèn)題——房地產(chǎn)業(yè)未來(lái)可能將逐步以現房銷(xiāo)售取代期房銷(xiāo)售。

　　房地產(chǎn)業(yè)去年的至暗時(shí)刻逐漸過(guò)去，諸多碰觸三條紅線(xiàn)的房企危機已經(jīng)在逐步化解中，但由此引發(fā)的各種問(wèn)題還將較長(cháng)時(shí)間發(fā)生后遺癥和產(chǎn)業(yè)影響。

　　去年12月16日中央經(jīng)濟工作會(huì )議把有效防范化解重大經(jīng)濟金融風(fēng)險尤其是化解房地產(chǎn)風(fēng)險作為核心工作之一，指出要推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩過(guò)渡。當時(shí)這個(gè)新發(fā)展模式還沒(méi)有引起重視。

　　國務(wù)院有關(guān)房地產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)地位不變的聲音言猶在耳，今年1月17日召開(kāi)的全國住房和城鄉建設工作會(huì )議提出“有條件的可以進(jìn)行現房銷(xiāo)售”，不足一個(gè)月時(shí)間，已有山東、安徽、河南、四川、廣東等地明確表態(tài)，試點(diǎn)現房銷(xiāo)售，一下子就把房地產(chǎn)業(yè)新發(fā)展模式的這個(gè)蓋子掀開(kāi)了。不僅能有效遏制因售樓花，賣(mài)期房帶給社會(huì )的各種風(fēng)險與社會(huì )問(wèn)題，而且也能遏制房地產(chǎn)加杠桿，極限緊迫型現金流，用體量綁架金融機構和政府的惡劣傾向。

　　雖然現房銷(xiāo)售可能只是國家著(zhù)手引領(lǐng)行業(yè)健康發(fā)展的一個(gè)試水舉措，但這也昭示著(zhù)高質(zhì)量發(fā)展不是一個(gè)高不可及的概念，把期房銷(xiāo)售的不確定性和風(fēng)險——這個(gè)房地產(chǎn)業(yè)的最大風(fēng)險的解決和人民群眾追求美好生活需求結合在一起，一個(gè)新銷(xiāo)售模式的突破一下子就展開(kāi)了以人民為中心的一個(gè)產(chǎn)業(yè)版圖，由此會(huì )帶來(lái)怎么樣的發(fā)展和突破？

　　房地產(chǎn)業(yè)的新發(fā)展模式，只是二十大背景下以人民為中心的未來(lái)中國建設版圖的小小一角。

　　當然，我們更關(guān)注的是國企將如何以自身的改革來(lái)驅動(dòng)更精準的有效投資，從“國家戰略布局與政策→國企改革→國企作為→經(jīng)濟社會(huì )”，這個(gè)開(kāi)環(huán)循環(huán)在怎么運作。

　　本文聚焦三個(gè)環(huán)節：

　　一、國企改革新三年行動(dòng)將進(jìn)一步構筑國企發(fā)展能力，尤其有效投資能力。

　　二、補增長(cháng)、助增長(cháng)、突增長(cháng)背后的金融與貨幣供給格局在變化。

　　三、以中央企業(yè)為核心的強勢有效投資集中發(fā)力。

壹｜國企改革新三年行動(dòng)將進(jìn)一步構筑國企發(fā)展能力，尤其有效投資能力

　　以2023年1月5日，國務(wù)院國資委召開(kāi)中央企業(yè)負責人會(huì )議為核心，總結一段時(shí)間以來(lái)國資系統的國資改革脈絡(luò )，有兩個(gè)至為突出的點(diǎn)制度關(guān)注：進(jìn)一步突出建設國有企業(yè)的政治性與人民性，進(jìn)一步做強做優(yōu)做大國有資本和國有企業(yè)。

進(jìn)一步來(lái)看，國企改革脈絡(luò )重心聚焦在九個(gè)方面：

　　一、著(zhù)力強化黨建引領(lǐng)，深化現代企業(yè)制度建設。

　　以更大力度打造現代新國企，著(zhù)力完善中國特色國有企業(yè)現代公司治理，要深入貫徹黨的二十大關(guān)于堅定不移全面從嚴治黨、深入推進(jìn)新時(shí)代黨的建設新的偉大工程的重大部署，持續深化貫徹落實(shí)習近平總書(shū)記全國國企黨建會(huì )重要講話(huà)精神，進(jìn)一步加強黨對國資央企工作的全面領(lǐng)導。要深刻認識“兩個(gè)確立”的決定性意義，增強“四個(gè)意識”、堅定“四個(gè)自信”、做到“兩個(gè)維護”，全面、系統、整體地把堅持黨中央集中統一領(lǐng)導落實(shí)到位。堅持不懈用習近平新時(shí)代中國特色社會(huì )主義思想凝心鑄魂，強化黨的創(chuàng )新理論武裝、宣傳引導、文明文化，匯集起團結奮進(jìn)的強大力量。堅持大抓基層的鮮明導向，著(zhù)力提升基層黨建規范化、精細化、體系化水平。

　　以嚴的基調強化正風(fēng)肅紀，鍥而不舍糾“四風(fēng)”，緊盯問(wèn)題抓整改，標本兼治抓反腐，堅決打贏(yíng)反腐敗斗爭攻堅戰持久戰。在完善公司治理中加強黨的領(lǐng)導，提升以公司章程為基礎的企業(yè)內部制度體系建設水平，分層分類(lèi)、動(dòng)態(tài)優(yōu)化黨委（黨組）前置研究討論重大經(jīng)營(yíng)管理事項清單。持續選優(yōu)配強外部董事，加快建設專(zhuān)業(yè)盡責、規范高效的董事會(huì )，深化子企業(yè)董事會(huì )建設。完善董事考核評價(jià)機制和董事會(huì )秘書(shū)工作機制，加快推廣公司治理示范企業(yè)典型經(jīng)驗和制度范本。

　　持續深化三項制度改革，常態(tài)推進(jìn)改革考核評估。構建完善全員新型經(jīng)營(yíng)責任制，加強經(jīng)理層成員任期制和契約化管理的精準考核和剛性?xún)冬F。更大力度推動(dòng)管理人員競爭上崗、末等調整和不勝任退出制度落實(shí)落細。健全規范有序的收入分配機制，推動(dòng)中長(cháng)期激勵擴面提質(zhì)。進(jìn)一步深化分類(lèi)改革，更好發(fā)揮中央企業(yè)核心功能。

　　落實(shí)在具體事務(wù)上：

　　1、基于新《公司法》，進(jìn)一步把加強黨的領(lǐng)導和完善公司治理統一起來(lái)，落實(shí)黨組織在企業(yè)決策、執行、監督各環(huán)節的權責和工作方式；

　　2、厘清權責邊界，科學(xué)構建授權與監督體系，促進(jìn)國企的市場(chǎng)化，促進(jìn)國有資本布局與功能的實(shí)現；

　　3、基于職業(yè)經(jīng)理人制度的探索，通過(guò)科學(xué)決策為基礎的制度建設，通過(guò)激勵制度的創(chuàng )新探索，打造激勵與容錯并存的內外部管理環(huán)境，激發(fā)企業(yè)家精神，激發(fā)事業(yè)心，責任感。

　　二、著(zhù)力推進(jìn)國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結構調整，加快建設現代產(chǎn)業(yè)鏈鏈長(cháng)。

　　深入推進(jìn)國有資本布局優(yōu)化和結構調整，聚焦戰略安全、產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)、國計民生、公共服務(wù)等功能，加快打造現代產(chǎn)業(yè)鏈鏈長(cháng)，積極開(kāi)拓新領(lǐng)域新賽道，培育壯大戰略性新興產(chǎn)業(yè)，在建設現代化產(chǎn)業(yè)體系上發(fā)揮領(lǐng)頭羊作用。著(zhù)眼加快實(shí)現產(chǎn)業(yè)體系升級發(fā)展，更好統籌發(fā)展和安全。要聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域，構建以鏈帶面、織鏈成網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展新格局。實(shí)施產(chǎn)業(yè)鏈融通發(fā)展共鏈行動(dòng)，組織系列對接活動(dòng)，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上中下游企業(yè)協(xié)同發(fā)展，有效提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平。制定節能環(huán)保、建筑施工等重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域的布局結構調整指引。加快傳統產(chǎn)業(yè)數字化轉型。加快發(fā)展方式綠色轉型。推動(dòng)專(zhuān)業(yè)化整合，有利于有效解決中央企業(yè)之間的同質(zhì)化競爭、重復建設等問(wèn)題，打造主責主業(yè)更加聚焦、業(yè)務(wù)結構更加清晰、核心能力更加突出的優(yōu)勢企業(yè)。

　　今后一個(gè)時(shí)期將以"進(jìn)、退、整、合"為著(zhù)力點(diǎn)，加強重點(diǎn)示范項目的協(xié)調推進(jìn)，不斷加大專(zhuān)業(yè)化整合力度?！斑M(jìn)”就是要瞄準高水平、導向性，支持推動(dòng)國有資本協(xié)同合作，促進(jìn)固鏈、補鏈、強鏈、塑鏈?！巴恕本褪且掷m推進(jìn)低效無(wú)效資產(chǎn)和非主業(yè)非優(yōu)勢業(yè)務(wù)退出，做好產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)整合，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)調整升級?！罢本褪欠e極推動(dòng)檢驗檢測、醫療健康、裝備制造、礦產(chǎn)資源、煤電等領(lǐng)域資源整合，避免重復投資和同質(zhì)化競爭?！昂稀本褪侵С种醒肫髽I(yè)按照市場(chǎng)化、法治化方式，加強內部資源深度融合，形成強大的合力。

　　進(jìn)一步增強國資監管效能，大力增強國資監管協(xié)同效應，提升服務(wù)央企改革發(fā)展效果，提高國有資本配置整體效率，推動(dòng)國資監管體系與企業(yè)公司治理更好銜接，推動(dòng)中央企業(yè)經(jīng)濟增長(cháng)強勁向上。特別需聚焦推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，更加突出高質(zhì)量發(fā)展首要任務(wù)，扎實(shí)推進(jìn)提質(zhì)增效穩增長(cháng)，提振發(fā)展信心，擴大有效投資，加強市場(chǎng)研判，努力擴收增利，強化精益管理，提升質(zhì)量效益。2023年中央企業(yè)

　　落實(shí)在具體事務(wù)上：

　　1、針對短板和產(chǎn)業(yè)鏈格局，打造現代產(chǎn)業(yè)體系；

　　2、促進(jìn)國企的"進(jìn)、退、整、合；

　　3、打造現代產(chǎn)業(yè)鏈鏈長(cháng)；

　　4、帶動(dòng)中小民營(yíng)企業(yè)協(xié)同發(fā)展，構建共同發(fā)展，相互促進(jìn)的和諧格局；

　　5、聚焦“一利五率”的“一增一穩四提升”，“一增”即確保利潤總額增速高于全國GDP增速，力爭取得更好業(yè)績(jì)；“一穩”即資產(chǎn)負債率總體保持穩定；“四提升”即凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)經(jīng)費投入強度、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率、營(yíng)業(yè)現金比率4個(gè)指標進(jìn)一步提升。

　　三、以深化混改為抓手更大力度打造現代新國企。

　　積極穩妥分層分類(lèi)深化混合所有制改革，促進(jìn)國企民企協(xié)同發(fā)展。

　　落實(shí)在具體事務(wù)上：

　　1、形成集團內全覆蓋混改可行性及路徑分層分級評估，構建集團混改一攬子管理；

　　2、促進(jìn)集團企業(yè)內的差異化管控，促進(jìn)混改企業(yè)的一企一策化管控，充分利用國有特殊股，金股制、優(yōu)先股、創(chuàng )新AB股等方式；

　　3、著(zhù)力探索混改新模式，新思路，新形態(tài)；

　　4、應著(zhù)力解決國資系統對社會(huì )資本的引領(lǐng)和協(xié)作問(wèn)題；

　　5、應著(zhù)力在公司治理，混改后公司制度及運營(yíng)創(chuàng )新，深入激發(fā)全要素生產(chǎn)力及上市公司高質(zhì)量運作上下功夫；

　　6、努力探索以混改解決資本合理布局，體制機制激活，創(chuàng )新，活力等問(wèn)題；

　　7、注重“混”的質(zhì)量（包括：股權比例及資本結構合理性、股東結構合理性、新進(jìn)股東質(zhì)量、混改資源挖掘情況、資源協(xié)同性等評價(jià)指標）；

　　8、提升“改”的效果（包括：公司治理情況、監管機制、中小股東作用發(fā)揮程度、關(guān)鍵人才引入與激勵情況、國有資本增值（增值率等）情況、效益質(zhì)量情況、市場(chǎng)份額情況、品牌形象情況、投資者滿(mǎn)意度情況等評價(jià)指標）。

　　四、著(zhù)力加大科技創(chuàng )新力度。

　　切實(shí)加大科技創(chuàng )新工作力度，著(zhù)力打造一批創(chuàng )新型國有企業(yè)，以國家戰略需求和產(chǎn)業(yè)升級需要為導向開(kāi)展技術(shù)攻關(guān)，以提升創(chuàng )新體系效能為目標深化開(kāi)放協(xié)同，以解決實(shí)際問(wèn)題為保障更好激發(fā)創(chuàng )新創(chuàng )造活力，著(zhù)力鍛造國家戰略科技力量。進(jìn)一步發(fā)揮國有企業(yè)引領(lǐng)帶動(dòng)作用?？偨Y推廣“雙百企業(yè)”“科改示范企業(yè)”典型經(jīng)驗，打造更多基層改革樣板和尖兵。要有力統籌教育、科技、人才工作。布局實(shí)施一批國家重大科技項目，完善新型舉國體制，發(fā)揮好政府在關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)中的組織作用，突出企業(yè)科技創(chuàng )新主體地位。提高人才自主培養質(zhì)量和能力，加快引進(jìn)高端人才。

　　落實(shí)到具體問(wèn)題上：

　　1、科學(xué)合理制定科創(chuàng )體系建設方案；

　　2、促進(jìn)科創(chuàng )體系鏈長(cháng)制及領(lǐng)軍企業(yè)建設；

　　3、突破科創(chuàng )體系發(fā)展的制度制約與要素供給短板；

　　4、促進(jìn)用政策，營(yíng)商環(huán)境，金融服務(wù)等創(chuàng )新服務(wù)于科創(chuàng )主體；

　　5、科創(chuàng )型企業(yè)的授權，激勵與考核。

　　五、著(zhù)力防范化解重大風(fēng)險。

　　有效防范化解重大風(fēng)險，壓實(shí)企業(yè)主體責任，增強風(fēng)險處置精準性、有效性，切實(shí)提升企業(yè)安全生產(chǎn)水平。持續深化中央企業(yè)違規經(jīng)營(yíng)投資責任追究工作，圍繞監督效能更高、核查追責更準、協(xié)同貫通更順、制度支撐更牢、隊伍建設更強的工作目標，全面履行責任追究職責，切實(shí)維護國有資產(chǎn)安全，有效防范化解重大風(fēng)險，為中央企業(yè)在新發(fā)展階段和新發(fā)展格局中高質(zhì)量發(fā)展提供堅強保障。

　　落實(shí)在具體事項上：

　　1、落實(shí)“合規管理強化年”工作部署，促進(jìn)合規、法務(wù)、內控、風(fēng)控一體化建設；

　　2、加強專(zhuān)業(yè)化、體系化、法治化監管；

　　3、加大重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險化解的金融支持；

　　4、促進(jìn)對于重點(diǎn)高風(fēng)險領(lǐng)域的戰略性解決方案的探索，比如在房地產(chǎn)領(lǐng)域有條件探索現房銷(xiāo)售，逐步弱化期房銷(xiāo)售。比如在若干卡脖子領(lǐng)域的國企作為。

　　六、全面加快建設世界一流企業(yè)。

　　全面加快建設世界一流企業(yè)，圍繞產(chǎn)品卓越、品牌卓著(zhù)、創(chuàng )新領(lǐng)先、治理現代要求，對標提升、分類(lèi)施策、重在行動(dòng)創(chuàng )一流。要把創(chuàng )建世界一流企業(yè)作為一項戰略性、引領(lǐng)性重大任務(wù)，加快落實(shí)、全力推進(jìn)，進(jìn)一步加強與同行業(yè)國際先進(jìn)企業(yè)的全面對標，提升與世界一流企業(yè)相匹配的能力。要加快培育行業(yè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)和“專(zhuān)精特新”企業(yè)。

　　落實(shí)在具體事務(wù)上：

　　1、通過(guò)世界一流創(chuàng )建示范、管理提升、價(jià)值創(chuàng )造和品牌引領(lǐng)等四個(gè)專(zhuān)項行動(dòng)的深入實(shí)施，在不同領(lǐng)域形成百家以上不同層級的典型示范企業(yè)；

　　2、深化國企世界一流企業(yè)財務(wù)管理體系建設；

　　3、瞄準世界一流，突出建設核心競爭力，加快培育行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)；

　　4、形成由世界一流、準世界一流企業(yè)、區域一流、行業(yè)一流、龍頭企業(yè)、區域行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)、專(zhuān)精特新、獨角獸、小巨人、瞪羚企業(yè)等多個(gè)原本歸多個(gè)部委推動(dòng)的各種優(yōu)秀企業(yè)塑造工程，將之捏合，打造成一個(gè)有序的企業(yè)發(fā)展，成長(cháng)的開(kāi)放序列。

　　七、著(zhù)力提升企業(yè)活力。

　　著(zhù)力提振干事創(chuàng )業(yè)精氣神，進(jìn)一步強化鮮明的用人導向，加強政治素養和專(zhuān)業(yè)能力建設，大力弘揚企業(yè)家精神，讓企業(yè)領(lǐng)導人員敢為、企業(yè)敢干、員工敢首創(chuàng )蔚然成風(fēng)。

　　落實(shí)在具體事務(wù)上：

　　1、強化國有企業(yè)市場(chǎng)主體地位；

　　2、強化國有企業(yè)財務(wù)剛性約束，在市場(chǎng)競爭中優(yōu)勝劣汰，改變行政化管理思維和方式，強化資本紐帶關(guān)系，切實(shí)維護企業(yè)法人財產(chǎn)權和經(jīng)營(yíng)自主權；

　　3、加快形成反應靈敏、運行高效、充滿(mǎn)活力的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機制；

　　4、正負面清單，授權與責任清單早出，快出；

　　5、三項制度是基礎，治理、授權、決策、激勵、評價(jià)、容錯是更上一層樓的制度；

　　6、職業(yè)經(jīng)理人、中長(cháng)期激勵、個(gè)性化評價(jià)、干部隊伍、發(fā)展環(huán)境基礎上，激發(fā)企業(yè)家精神更是牽一發(fā)而動(dòng)全身的關(guān)鍵制度。

　　八、著(zhù)力提升國有上市公司質(zhì)量。

　　堅持做優(yōu)存量與做精增量結合。統籌未上市和已上市資源，合理規劃上市公司平臺數量和戰略定位，按照“做強做優(yōu)一批、調整盤(pán)活一批、培育儲備一批”的總體思路，積極做優(yōu)存量，有進(jìn)有退、有所為有所不為，促進(jìn)上市平臺完善產(chǎn)業(yè)布局、提升資產(chǎn)質(zhì)量和運營(yíng)效率；穩步做精增量，繼續孵化和推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)對接多層次資本市場(chǎng)。

　　堅持價(jià)值創(chuàng )造與價(jià)值實(shí)現兼顧。一手抓夯實(shí)價(jià)值創(chuàng )造基礎，深耕細作、苦練內功，不斷改善經(jīng)營(yíng)，做優(yōu)基本面，提升上市公司內在價(jià)值；一手抓促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)值實(shí)現，重視市場(chǎng)反饋，合理引導預期，傳遞公司價(jià)值，增進(jìn)各方認同，促進(jìn)內在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值齊頭并進(jìn)、共同成長(cháng)。積極維護股東權益，形成高質(zhì)量發(fā)展的良性循環(huán)。堅持依法合規與改革創(chuàng )新并重。

　　堅守合規底線(xiàn)，嚴守防止國有資產(chǎn)流失紅線(xiàn)，依法維護各類(lèi)投資者權益，不斷提升公司治理水平、信息披露質(zhì)量和規范運作能力，防范化解重大風(fēng)險；以市場(chǎng)為導向、以企業(yè)為主體，鼓勵上市公司根據自身發(fā)展狀況和改革需要，大膽創(chuàng )新，主動(dòng)作為，探索更多符合實(shí)際的改革實(shí)踐，最大程度激發(fā)蘊藏在基層的創(chuàng )新力量。

　　落實(shí)在具體事務(wù)上：未來(lái)國有控股上市公司的發(fā)展，需抓住完善公司治理、科學(xué)融投資，并購重組、專(zhuān)業(yè)競爭力建設、股權激勵、信息披露、市值管理、風(fēng)險與不確定性管理等八個(gè)重點(diǎn)事項。

　　九、提升國資監管效能。

　　健全以管資本為主的國有資產(chǎn)監管體制，構建大國資格局，構建立體監督大格局，圍繞二十大總體布局，進(jìn)行分類(lèi)改革、分類(lèi)授權與監管，分類(lèi)考核、分層分類(lèi)進(jìn)行經(jīng)濟布局結構調整，促進(jìn)戰略性整合及專(zhuān)業(yè)化重組。

　　落實(shí)在具體實(shí)務(wù)上：

　　1、突出國資系統引領(lǐng)國資布局與重組能力；

　　2、提示持續推進(jìn)國企深化改革的制度與能力；

　　3、打造國資監管大格局；

　　4、構建立體監督體系，突出智能監督的應用；

　　5、在現代產(chǎn)業(yè)鏈鏈長(cháng)建設中的引領(lǐng)與推動(dòng)。

　　我們有個(gè)判斷：國企改革新三年行動(dòng)將進(jìn)一步構筑國企的發(fā)展能力，尤其是有效投資能力，從十八大以來(lái)，各地的差距不是縮小了，而是拉大了，其背后核心力量是基建投資，城市化，產(chǎn)業(yè)化，雖然有南北差異，東西差距，但國企在其中的作用居功至偉，在二十大引領(lǐng)的人民為中心的新時(shí)代建設中，我們認為各地能否有一個(gè)高質(zhì)量的發(fā)展，很大程度上取決于其是否擁有一個(gè)高質(zhì)量的國企隊伍。

貳｜補增長(cháng)、助增長(cháng)、突增長(cháng)背后的金融與貨幣供給格局在變化

　　一、財政與貨幣政策總格局

　　去年12月16日，召開(kāi)了全球矚目的中國經(jīng)濟工作會(huì )議。核心提出要積極的財政政策和穩健的貨幣政策的結合。

　　1、積極的財政政策要加力提效。保持必要的財政支出強度，優(yōu)化組合赤字、專(zhuān)項債、貼息等工具，在有效支持高質(zhì)量發(fā)展中保障財政可持續和地方政府債務(wù)風(fēng)險可控。要加大中央對地方的轉移支付力度，推動(dòng)財力下沉，做好基層“三?！惫ぷ?。

　　2、穩健的貨幣政策要精準有力。要保持流動(dòng)性合理充裕，保持廣義貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，引導金融機構加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng )新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域支持力度。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，強化金融穩定保障體系。

　　二、從數據看金融與貨幣供給格局

　　1月底，中央高層到央行和外匯局考察，指出“穩定的預期是市場(chǎng)經(jīng)濟的‘硬通貨’”，要求“進(jìn)一步發(fā)揮金融支持宏觀(guān)經(jīng)濟穩定作用”。

　　于是，天量信貸如期而至，，同時(shí)貨幣敞口供應也來(lái)了，2023年第一個(gè)月新增的貨幣供給，竟然是去年全年增量的25%，大膽想象一下，未來(lái)是個(gè)什么格局？

　　2023年1月份金融數據顯現各個(gè)關(guān)鍵指標遠超預期創(chuàng )新高；人民幣貸款創(chuàng )下歷史上最高的單月紀錄（4.9萬(wàn)億元）；社會(huì )融資規模創(chuàng )史上第二高（新增5.98萬(wàn)億元）；貨幣供應量（M2）創(chuàng )2016年5月以來(lái)的新高（12.6%）；2022年中國M2的余額為266.43萬(wàn)億元，全年增長(cháng)了28萬(wàn)億；1月末的M2余額為273.81萬(wàn)億元，比上一個(gè)月多了7.38萬(wàn)億。

　　追溯去年，中國M2增長(cháng)了28萬(wàn)億，對應的卻只是6萬(wàn)億的GDP增量。貨幣供應轉化為GDP只有兩成多一點(diǎn)，創(chuàng )下過(guò)去30年里第二低的驚人記錄。當然這種轉化率偏低的原因大家都知道，就是國際上的風(fēng)云詭譎和國內的疫情干擾。

　　今年的新增M2，至少應該比去年多50%，乃至一倍。那么可以帶來(lái)怎么樣的效果呢？誰(shuí)來(lái)引領(lǐng)，帶頭把投資投好，投出增長(cháng)，投出更好格局呢？

　　無(wú)疑，國企央企就是其中最關(guān)鍵的力量。

　　我們有個(gè)判斷：后十四五，不僅在基建與新基建領(lǐng)域亟待央企國企出手，而且在更廣泛的領(lǐng)域，也需要國企央企暖場(chǎng)和帶動(dòng)，于是我們要思考在這種金融與貨幣供給的格局之下，地方債務(wù)管控可能相對寬松，會(huì )出現更多融資新通道的背景之下，金融機構將會(huì )怎么調整其政策，注重哪些改革，資產(chǎn)，指標，能力打造的國企會(huì )在這種融資大戰中跑在前面。

叁｜以中央企業(yè)為核心的強勢有效投資集中發(fā)力

　　二十大以來(lái)，有效投資成了各地從城投為王時(shí)代走向產(chǎn)業(yè)為王時(shí)代的核心驅動(dòng)，社會(huì )各界也很敏銳的在關(guān)注有效投資的展開(kāi)和深化。

　　所謂有效投資，就是居于經(jīng)濟社會(huì )的核心環(huán)節，既構成對既有投資的貫通和盤(pán)活，也構成開(kāi)始未來(lái)投資的一個(gè)窗和平臺，一句話(huà)就是能帶來(lái)巨大產(chǎn)業(yè)和區域聯(lián)動(dòng)效應。根據各地的稟賦與差異，有效投資深刻的與該地的城鄉建設格局，基礎設施，經(jīng)濟，金融，產(chǎn)業(yè)，科創(chuàng )，民生獨特性與之間結構密切相關(guān)，于是如何找到這些投資的敏感點(diǎn)，穴位，樞紐，著(zhù)力點(diǎn)就變得格外重要。

　　我們梳理了一下各地的有效投資，大概有八類(lèi)：

　　1、加大城市更新力度及注重城市能級提升；

　　2、基礎設施及新型基礎設施建設，尤其是基建的網(wǎng)絡(luò )化與城市群化的融合；

　　3、現代產(chǎn)業(yè)鏈延鏈，補鏈，拓鏈，及鏈長(cháng)制相關(guān)投資；

　　4、對現有科創(chuàng )產(chǎn)業(yè)有明顯提升和促進(jìn)作用的科創(chuàng )類(lèi)投資；

　　5、圍繞雙碳，聚焦綠色低碳投資；

　　6、發(fā)力先進(jìn)制造業(yè)類(lèi)投資；

　　7、促進(jìn)現代服務(wù)業(yè)集聚和升級的投資；

　　8、打造民生幸福產(chǎn)業(yè)并帶來(lái)城市宜居性和包容性高度提升的投資。

　　2月10日國務(wù)院國資委印發(fā)《關(guān)于做好2023年中央企業(yè)投資管理 進(jìn)一步擴大有效投資有關(guān)事項的通知》，以強勢有效投資推動(dòng)經(jīng)濟社會(huì )建設發(fā)展的邏輯呼之欲出。

　　尤其是在國際環(huán)境發(fā)生重大變化，國內在三年疫情下面臨的各種挑戰，投資拉動(dòng)是重要引擎。國企將以新一輪的大投資為抓手，把調結構，提升產(chǎn)業(yè)競爭力和建設經(jīng)濟社會(huì )融合在一起，更加注重服務(wù)構建新發(fā)展格局，更加注重突出主業(yè)，更加注重投入產(chǎn)出。

　　一、四個(gè)亮點(diǎn)值得注意：

　　1、推動(dòng)有效投資。

　　要求中央企業(yè)聚焦國家重大項目、基礎設施建設、產(chǎn)業(yè)鏈強鏈補鏈等重點(diǎn)領(lǐng)域，明確擴大有效投資的主攻方向。通知明確，要推動(dòng)企業(yè)在培育壯大戰略性新興產(chǎn)業(yè)、加快傳統產(chǎn)業(yè)改造升級、強化能源資源安全保障、形成“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)等方面加大投資力度，加快實(shí)施一批補短板、強功能、利長(cháng)遠、惠民生的重大項目，有效帶動(dòng)全社會(huì )投資。

　　要求央企要圍繞建設制造強國、質(zhì)量強國、航天強國、交通強國、網(wǎng)絡(luò )強國、數字中國，聚焦國家重大項目、基礎設施建設、產(chǎn)業(yè)鏈強鏈補鏈等重點(diǎn)領(lǐng)域，明確擴大有效投資的主攻方向，加大戰略類(lèi)、發(fā)展類(lèi)項目投資布局，加快實(shí)施一批補短板、強功能、利長(cháng)遠、惠民生的重大項目，有效帶動(dòng)全社會(huì )投資。

　　按照“抓緊推動(dòng)實(shí)施一批、系統謀劃新增一批、提前研究?jì)湟慌钡捻椖客七M(jìn)接續機制，落實(shí)年度投資計劃安排，圍繞重點(diǎn)投資項目，做好要素支撐保障，加快開(kāi)工建設，確保投資進(jìn)度按照時(shí)間節點(diǎn)有序推進(jìn)。

　　2、重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)力。中央企業(yè)要加大民生重點(diǎn)領(lǐng)域補短板力度，積極參與交通、能源、水利、農業(yè)、信息等基礎設施投資，完善物流基礎設施網(wǎng)絡(luò )，加大醫藥保障、應急產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域投入。

　　3、推進(jìn)現代產(chǎn)業(yè)鏈及鏈長(cháng)行動(dòng)。中央企業(yè)要實(shí)施現代產(chǎn)業(yè)鏈鏈長(cháng)行動(dòng)計劃，推動(dòng)資源向產(chǎn)業(yè)鏈基礎領(lǐng)域和高端環(huán)節集中。同時(shí)，加快傳統產(chǎn)業(yè)改造升級，推動(dòng)高端化、智能化、綠色化發(fā)展和數字化轉型，加大制造業(yè)技術(shù)改造投資。

　　4、中央企業(yè)要穩妥處理好“促”和“穩”的關(guān)系。加強重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險管控，完善全過(guò)程風(fēng)險防范機制，防范在擴大投資中片面追求短期效果，守牢不發(fā)生重大風(fēng)險的底線(xiàn)。

　　值得關(guān)注的是，《通知》明確，夯實(shí)企業(yè)防風(fēng)險主體責任，嚴格執行投資項目負面清單制度，持續抓好投資風(fēng)險防范，加強投資合規管理體系建設和流程管控。

　　尤其構成這輪有效投資潮中的高壓線(xiàn)設置——嚴控非主業(yè)投資規模和方向，不得開(kāi)展產(chǎn)能過(guò)剩、低水平重復建設和不具備競爭力的非主業(yè)投資項目。非房地產(chǎn)主業(yè)企業(yè)不得進(jìn)行非自有土地的競拍和開(kāi)發(fā)，不得以控股方式開(kāi)發(fā)自有土地。做好對外并購項目的前期論證和產(chǎn)業(yè)趨勢研判，嚴禁并購高資產(chǎn)溢價(jià)、高負債企業(yè)，嚴控符合主業(yè)但只擴大規模、不提高競爭力的并購項目。高負債企業(yè)不得開(kāi)展超越財務(wù)承受能力的融資。

　　二、中央企業(yè)發(fā)力聚焦三個(gè)領(lǐng)域也頗為聚焦和壓軸，值得關(guān)注：

　　1、聚焦國家重大項目：要推動(dòng)企業(yè)優(yōu)先做好涉及國家“十四五”102個(gè)重大工程實(shí)施，加快推進(jìn)中央企業(yè)“十四五”規劃確定的1400項重大投資項目建設進(jìn)度。

　　2、聚焦基礎設施建設：將加大云計算、寬帶基礎網(wǎng)絡(luò )、5G/6G、全國一體化大數據中心體系、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、衛星互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的投資力度，加快推進(jìn)“東數西算”工程，推動(dòng)信息基礎設施升級，積極推進(jìn)重點(diǎn)水利工程、綜合立體交通網(wǎng)、重要能源基地等項目建設，鼓勵參與物流網(wǎng)絡(luò )、農村農業(yè)基礎設施建設。

　　3、聚焦產(chǎn)業(yè)鏈強鏈補鏈：聚焦高端裝備、新一代信息技術(shù)、新材料等領(lǐng)域，大力發(fā)展前瞻性戰略性新興產(chǎn)業(yè)，形成一批產(chǎn)業(yè)鏈強鏈補鏈重點(diǎn)項目，增強投資增長(cháng)后勁，加快形成新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)。

　　我們有個(gè)判斷：這一輪央企國企的有效投資，把之前所積累的所有發(fā)展課題：三去一降一補，高質(zhì)量發(fā)展，混改，區域一體化，雙循環(huán)，雙碳，鏈長(cháng)制，統一大市場(chǎng)，城市界面與能級等等都串在了一起，說(shuō)是中期考試應當不為過(guò)。所以我們認為在這輪比精度，比力度，比深度，比產(chǎn)業(yè)鏈條，比城市群建設，比營(yíng)商環(huán)境，比人口吸納，比要素吸附的綜合戰之中，各地的差距將夢(mèng)幻般被拉大。

　　怎么應對？其實(shí)核心就是一句話(huà)：昨天的改革部署，決定今天的投資布局，今天的投資布局決定明天的經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展質(zhì)量。

寫(xiě)給未來(lái)的話(huà)

　　社會(huì )上總有一個(gè)論調，國企改革就只是國企的事兒。很多地方政府也是以交作業(yè)的心態(tài)來(lái)推進(jìn)國企改革。

　　但是當我們發(fā)現并實(shí)踐國企改革→投資布局→經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展質(zhì)量，這樣一個(gè)傳導邏輯時(shí)，就會(huì )發(fā)現國企改革的基礎性，深入性，關(guān)聯(lián)性之廣，之大，之深。

　　進(jìn)一步，我們會(huì )發(fā)現，國企改革成效，不僅深刻影響國企本身，還會(huì )在有效投資環(huán)節中，和經(jīng)濟社會(huì )的諸多課題與要素交融，化合，激發(fā)，衍生。

　　臨淵羨魚(yú)，不如退而結網(wǎng)。既然我們預判到這輪有效投資將夢(mèng)幻般拉開(kāi)各地發(fā)展差距，那么課題就變得簡(jiǎn)單了。

　　一、若干國企改革先發(fā)優(yōu)勢的地方國資，需聚焦于優(yōu)勢，進(jìn)一步打造強者愈強的疊加效益，搶先聚焦優(yōu)質(zhì)資源，高效掐尖稀缺要素，制造洼地。

　　二、那些國企改革既有強項也有短板的地方國資，需狠抓有效投資相關(guān)領(lǐng)域，補改革短板，補改革欠賬，尤其要在城市化，產(chǎn)業(yè)鏈和科創(chuàng )上下功夫。

　　三、那些國企制度與能力上有明顯不足與短板的地方國資，需對外趕緊找外援，強混改，拉央企，同時(shí)需對內握指為拳，痛下決心打造龍頭。

　　還是那句話(huà)：雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越。

【全文完】